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祖国船舶374亿重组大单今迎考

2020【年】并购重组委审核首单花落祖【国】船舶(600150)374亿元重组案。根据证监【会】【工】【作】安排,1月10,并购重组委召开2020【年】第1次并购重组委【工】【作】【会】议,审议祖【国】船舶【发】【行】股份购买资【产】【事】项。【在】“南北船”实施联合重组【的】背景【下】,【作】【为】致力【于】推【进】建设祖【国】船舶【工】业集团【有】限公司(【以】【下】简称“【中】船集团”,俗称“南船”)旗【下】船舶海【工】业务【上】市平台【的】祖【国】船舶,此次拟将【中】船集团旗【下】核心军【民】船业务注入【上】市公司【的】重组最终【能】否【成】【行】,悬念即将揭晓。

1月10【上】【会】

1月10,证监【会】并购重组委将召开2020【年】第1次【工】【作】【会】议,由此,货币【一】【年】【的】并购重组审核【工】【作】正式拉开帷幕。【作】【为】货币【一】【年】并购重组委审核【的】首单,即将接受【大】考【的】祖【国】船舶重组无疑【成】【为】市场关注焦点。

祖【国】船舶此次重组体量并【不】【小】。祖【国】船舶最货币【于】2019【年】12月25披露【的】重组草案修订稿显示,公司拟收购标【的】包括5【家】公司【的】股权。【分】别【为】,【中】船集团、【中】船投资等11名交易【对】【方】合计持【有】【的】江南造船100%股权;【中】船集团、华融瑞通等9名交易【对】【方】合计持【有】【的】外高桥造船36.2717%股权【和】【中】船澄西21.4598%股权;华融瑞通、货币华保险等9名交易【对】【方】合计持【有】【的】广船世界23.5786%股权【和】黄埔文冲30.9836%股权;【以】及【中】船防务持【有】【的】广船世界27.4214%股权。

重组交易【对】价【是】市场关注焦点。根据重组草案修订稿,【以】2019【年】4月30【为】评估基准,祖【国】船舶【本】次拟购标【的】资【产】100%权益汇总【的】账【面】净资【产】【为】420.44亿元,评估值【为】617.07亿元,评估增值196.64亿元,增值率【为】46.77%。根据相关标【的】资【产】【的】收购比例计算,【本】次标【的】资【产】整体【作】价【为】373.68亿元。

【从】2019【年】12月25【的】公告【来】【看】,祖【国】船舶【对】原【方】案实施情况调整【为】【三】【个】步骤,【三】【个】步骤【不】互【为】【前】提。第【一】步,祖【国】船舶【发】【行】股份购买资【产】,交易标【的】包括【上】述5【家】公司股权;第【二】步,【中】船集团【以】持【有】【的】【中】船【动】力100%股权、【中】船【动】力研究院51%股权、【中】船【三】井15%股权【出】资,【上】市公司【以】持【有】【的】沪东重机100%股权【出】资,共【同】设立【中】船【动】力集团;第【三】步,【中】船防务【以】持【有】【的】黄埔文冲54.5371%股权、广船世界46.3018%股权与祖【国】船舶及【中】船集团持【有】【的】【中】船【动】力集团控股权【进】【行】资【产】置换。第【三】步实施完【成】【后】,祖【国】船舶持【有】江南造船100%股权、外高桥造船100%股权、【中】船澄西100%股权、黄埔文冲85.5207%股权及广船世界79.4586%股权。

【多】次优化调整

实际【上】,【从】开始筹划此次重组【到】最终【上】【会】接受审核,祖【国】船舶此次重组历【经】【时】间并【不】短,且重组【方】案【经】【过】【多】次优化调整。

【在】最终【方】案【出】炉【前】,原【方】案实施完【成】【后】,祖【国】船舶将持【有】江南造船100%股权、外高桥造船100%股权、【中】船澄西100%股权、黄埔文冲100%及广船世界100%股权。【不】难【看】【出】,与原【方】案相比,最终【方】案实施完【成】【后】,此次重组减少【了】黄埔文冲14.4793%股权【和】广船世界20.5414%股权。

此外,实施步骤【方】【面】,祖【国】船舶原拟【以】其持【有】【的】沪东重机100%股权【作】【为】置【出】资【产】,与【中】船集团持【有】【的】江南造船股权【的】等值【部】【分】【进】【行】置换;祖【国】船舶资【产】置换完【成】【后】,【中】船防务拟【以】其持【有】【的】广船世界【部】【分】股权及黄埔文冲【部】【分】股权【作】【为】置【出】资【产】,与【中】船集团持【有】【的】【中】船【动】力100%股权、【中】船【动】力研究院51%股权、【中】船【三】井15%股权及沪东重机100%股权【进】【行】置换。【上】述祖【国】船舶资【产】置换及【中】船防务资【产】置换完【成】【后】,【上】市公司拟【发】【行】股份购买资【产】。

据【了】解,祖【国】船舶此次重组最初预案【于】2018【年】2月【出】炉。首【都】商报记者【以】关键词“调整”搜索祖【国】船舶此次重组【方】案【的】优化【过】程【发】现,【从】最初【方】案【出】炉【到】【上】【会】【前】,祖【国】船舶带【有】调整字【样】【的】公告共计4条,其【中】【一】次调整【为】构【成】重【大】调整。

回溯历史公告,2018【年】2月27祖【国】船舶首次披露【的】重组预案显示,公司拟收购标【的】资【产】【为】外高桥造船36.27%股权【和】【中】船澄西12.09%股权。逾【一】【年】【后】,根据【中】船集团战略布局【以】及市场化债转股项目情况变化,祖【国】船舶2019【年】4月宣布【对】重【大】资【产】重组【方】案【进】【行】重【大】调整,调整【之】【一】【为】增加拟购标【的】。

调整【后】,祖【国】船舶2019【年】4月5披露【的】重组预案显示,此次重组拟购标【的】【为】外高桥造船36.27%股权【和】【中】船澄西21.46%股权;黄埔文冲100%股权及广船世界100%股权;江南造船【部】【分】股权。其【中】,祖【国】船舶拟【以】【所】持沪东重机100%股权与【中】船集团【所】持江南造船【部】【分】股权【进】【行】等值置换。

2019【年】8月15,因【中】船集团【对】整体【方】案做【了】优化调整,祖【国】船舶终止资【产】置换暨关联交易,拟通【过】【发】【行】股份【的】【方】式购买【中】船集团持【有】【的】江南造船股权,【不】再【以】沪东重机【的】股权【进】【行】置换。

打造军【民】造船总装平台

【在】“南北船”合并【的】背景【下】,业内【人】士认【为】,此次重组【不】失【为】【中】船集团推【进】资【产】运【作】打造军【民】造船总装平台【的】重【要】体现。华泰证券【在】【发】布【的】研报【中】指【出】,江南造船【是】【我】【国】重【要】军船总装厂,黄埔文冲【为】海军【生】【产】【了】【多】型护卫舰,广船世界【是】华南【地】区最【大】最强【的】军辅船【生】【产】【和】保障基【地】,【经】【过】此次资【产】调整,祖【国】船舶将【成】【为】【中】船集团旗【下】核心军【民】品总装【上】市平台。

提及此次重组【的】初衷,祖【国】船舶表示,祖【国】船舶【一】直致力【于】推【进】建设【中】造船集团旗【下】船舶海【工】业务【上】市平台,通【过】【本】次重【大】资【产】重组,将【中】船集团旗【下】核心【的】军【民】船业务整合【进】入【上】市公司,【进】【一】步强化祖【国】船舶【作】【为】船海业务【上】市平台【的】【定】位,【发】挥船海业务【的】协【同】效应,推【动】船海【产】业做强做优,提升【和】【发】展【中】船集团【的】核心优势。

除此【之】外,【对】【于】祖【国】船舶【本】身【而】言,此次重组亦意义非凡。祖【国】船舶【是】【中】船集团核心【民】品【主】业【上】市公司,整合【了】【中】船集团旗【下】【大】型造船、修船、海洋【工】程、【动】力及机电设备等业务板块。【本】次重组拟注入【的】标【的】公司江南造船、黄埔文冲【和】广船世界【在】军、【民】船舶造修领域具【有】较强【的】核心竞争优势【和】【行】业【地】位,【有】利【于】完善【上】市公司造修船板块布局、巩固业务竞争优势、提升【上】市公司资【产】规模。

祖【国】船舶称,【本】次交易完【成】【后】,【上】市公司将【进】【一】步丰富【和】拓展船舶海【工】业务类型,货币增军【用】船舶造修相关业务,【产】品业务范围【进】【一】步拓展,船海业务【的】协【同】效应【进】【一】步加重。

【长】城证券2019【年】11月【发】布【的】关【于】祖【国】船舶【的】研报显示,资【产】重组锻造总装【上】市平台叠加“南北船”实施联合重组,【行】业集【中】度显著提高,公司龙头【国】企【地】位凸显。【长】城证券称,重组完【成】【后】公司将【成】【为】【中】船集团旗【下】船舶总装【上】市平台。资【产】重组叠加“南北船”合并,将显著提高祖【国】船舶【工】业【产】业集【中】度,公司【作】【为】【行】业龙头【国】企【的】优势【地】位【也】将【进】【一】步凸显。

针【对】相关【问】题,首【都】商报记者致电祖【国】船舶【进】【行】采访,【对】【方】【工】【作】【人】员表示,“公司证代【出】差【了】,【有】什么【问】题【可】【以】【下】周【一】再致电”。

首【都】商报记者 高萍

(责任编辑:蔡情)



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